美国债殖利率一路高歌猛进,黄金是否就此低迷不振

2021-02-22 14:00:00    来源:鑫圣金业
摘要:近期投资者纷纷聚焦在美国十年期国债殖利率走高,其中根据实质利率来说,如果殖利率增速高过通胀增速,实质利率将上升,将稀释不孳息黄金的投资吸引力。

近期投资者纷纷聚焦在美国十年期国债殖利率走高,其中根据实质利率来说,如果殖利率增速高过通胀增速,实质利率将上升,将稀释不孳息黄金的投资吸引力,其中根据美国财政部发行的TIPS(抗通胀保护证劵)以十年期国债殖利率推导的实质利率目前为负0.8,二月以来随着欧美地区稳定经济复苏,投资者开始转向投资各式风险资产,导致国债、贵金属黄金等遭到抛售,不过当前市场开始陆续有声音传出随着殖利率走高,黄金将就此低迷不振,不过搭配笔者对于上周撰写一系列经济景气循环来看,黄金仍在等待第二季度经济复苏后核心通胀(CPI)走高后并带动金价上涨,至于就从长端利率(十年期国债殖利率)来看,笔者带大家一一解析后续可能发生的情景。

 

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(美国抗通胀保护证劵TIPS、实质利率 来源:美国财政部)

 

美联储2011年9月实施的扭转操作(OT),在当前的环境中,通胀不及美联储预期,然而股市以及市场热钱漫灌,在目前市场短期利率低迷长期利率走扬的情况下,若美联储采取过去的扭转操作买入长期国债卖出短期国债,虽说本质的购债规模不变动,持续提供市场长期的宽松利率,但会一定程度的消弱市场投机情绪,短线上会造成流动性紧缩(也就意味着美元反扑),短期债劵通常视作现金,短期利率走扬增加资金成本,紧缩非美地区的美元流动性,吸引资金回流美国,这样操作也对应到黄金2011年9月的当前的历史新高随后引发重挫。当然最糟的情况就是美联储实施扭转操作,但是在当前低迷的通胀表现,美联储一方面希望通胀可以如期上升,依旧是有可能扩大债劵购买。

 

不过上述的观点笔者预计最快也要年末才有机会迎来,毕竟当前美国才刚进入经济复苏的轨道上,也就是支持笔者认为黄金迎来末升段的论点。首先随着经济景气回暖,带动核心通胀走高,黄金会率先迎来很可能是近年最后的疯涨,随后,经济景气持续扩张,当民间消费投资出现饱和或是疲弱,扭转操作(OT)将会是美联储可能的第二步操作,支持降低长端利率促使经济维持良性的发展阶段,当然从这几个角度来说,股指可能有望迎来新一轮的大牛,不过黄金可能就此低迷不振。

 

黄金技术分析

 

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上方压力:1795 / 1806 / 1822 美元/盎司

 

下方支撑:1766 / 1738 美元/盎司

 

操作建议

 

根据黄金小时线图,目前黄金短线延续震荡为主,价格仍处在五日均线之下,当前短线线格局偏空,视五日均线为日内多空分水岭,若日内价格站上五日均线可以轻仓尝试突破单,上周日线级别RSI回踩超卖30值,随后价格上周五迎来反弹修正,不过当前仍不是波段布局机会,耐心等待第二季度到来,日内操作方面,短线形态上呈现肩头底形态,投资者可以等待价格站上五日均线以及1795美元/盎司后尝试顺势多单,若未达成条件,投资者可以等待低多机会,下方支撑参考1766、1738美元/盎司,上方压力区域主要关注1792-1795美元/盎司,突破转多,反之不破延续空头,尽量避免短线上盲目的多空操作,耐心等待交易机会出现,每次交易前应该规划好止损止盈后再进场交易,并且避免重仓操作。

 

白银技术分析

 

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上方压力:28.45 / 29.88 美元/盎司

 

下方支撑:27.2 / 25.57 / 22.9 美元/盎司

 

操作建议

 

根据白银日线图,近期白银呈现窄幅震荡为主,保持回落规划买单为主,可以依据日线20MA、60MA、120MA作为买入点参考,或是参考日线级别RSI指标判断进出场依据,当前白银基本面依旧强劲,或将脱离黄金走出独立行情,尽量避免短线上盲目的多空操作,耐心等待交易机会出现,每次交易前应该规划好止损止盈后再进场交易,并且避免重仓操作。

 

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编辑/吴龙

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